4）行业出海寻新动能，西部基建支持华新国内需求；华新海外结构劣势凸起。海外运营风险。2）反内卷驱动水泥供需改善、盈利修复，中国银河12月29日发布研报称，市场拓展不及预期的风险；风险提醒：原燃材料价钱大幅波动的风险。